KaiyunMysteel解读：取消出口补贴对于铜箔及覆铜板产业影响分析

　　KaiyunMysteel解读：取消出口补贴对于铜箔及覆铜板产业影响分析11月15日，财政部、税务总局发布《关于调整出口退税政策的公告》，自2024年12月1日取消了取消铜铝材等产品出口退税，涉及铜箔及覆铜板共9个税号，涉及取消的铜材出口退税税额为13%。根据Mysteel调研结果来看，此次取消出口补贴对于铜箔与覆铜板企业而言影响较大。

　　从出口数据上来看，2024年1-9月年中国铜箔及覆铜板共计出口10.9万吨，其中铜箔（含压延铜箔）出口3.8万吨，占比30%，印制电路用覆铜板出口8.7万吨，占比70%。全年预计合计出口14.6万吨kaiyun登录入口登录，预计同比增长8%。近几年，铜箔及覆铜板出口量处于稳定增长的情况，其中覆铜板与电解铜箔出口增量较大，主要因为行业产能快速扩张，国内市场达到饱和之后，生产企业或主动或被动的加快出口步伐。

　　目前铜箔及覆铜板出口按照贸易方式主要为一般贸易、进料加工贸易与来料加工贸易，这其中来料与进料加工贸易是以加工费为税基，受取消出口退税影响较小，主要受影响的是一般贸易以及其他贸易方式下出口部分。从近五年的数据上来看，来料与进料加工贸易占铜箔及覆铜板总出口的比重从2020年的15降至2024年的11%，其他贸易出口的比重上升，出口方式更加多元化，这也意味着取消出口退税对于国内铜箔与覆铜板企业的影响愈发加大。

　　2024年1-9月铜箔总计出口3.76万吨，其中无衬背精炼铜箔3.14万吨，同比增长2%。近几年电解铜箔特别是电子电路铜箔受产能大幅增加的影响，出口量明显增加，且目的地多以东南亚市场为主。在铜箔总体出口中，来料与进料加工贸易占总出口量的26%，意味着四分之三左右的铜箔出口将受到取消出口补贴影响。

　　从价格上看，虽然出口价格低于国内铜箔销售价格，但是相比于国内疯狂内卷以至于亏本出售的加工费，出口铜箔的加工费依靠着补贴尚有盈利空间。当前，相比于日企以及中国企业所生产的中高端电子电路铜箔，出口的铜箔加工费优势明显，而取消出口补贴，对于一般贸易铜箔而言，预计减少13%的利润，对于铜箔厂而言，无疑是雪上加霜。目前电子电路铜箔部分产品销售价低于成本价，压延铜箔国内市场被电解铜箔市场挤占，出口环境的改变或将恶化未来铜箔发展空间。

　　根据调研以及数据显示，覆铜板受此次取消出口补贴影响非常明显，主要体现在价格和规模上。一方面，目前出口产品中，有且仅有4%的部分是属于来料与进料加工贸易，绝大部分覆铜板出口利润直接被减少13%，而目前覆铜板行业利润远小于13%，更多的是微利；另一方面，中国已成为全球最大的覆铜板生产国，全球接近70%的覆铜板产自中国地区，而此次取消出口补贴，将使得各类覆铜板出口受限kaiyun登录入口登录，根据Mysteel铜箔团队调研，从政策出台至今，出口订单影响非常明显，海外客户充斥观望情绪与原材料上涨的担忧。预计直接导致海外pcb产品价格调整，而国内pcb出口价格并不受影响，或将有利于国内pcb企业出口。

　　此前铜箔以及覆铜板出口依靠补贴低价抢占海外市场，虽然出口价低但依旧有利润kaiyun登录入口登录，之后该情况将一去不复返。对于铜箔厂而言，可以增加采购海外电解铜以及铜丝作为原材料来提高来料与进料加工贸易出口量，不过受汇率等因素影响，外采原材料相应的也会增加生产成本，这将体现在出口价格上，但铜箔的根本问题在于产能过剩，在行业完全出清之前，铜箔厂入不敷出的问题很难得到根本解决，在某种程度上，取消出口补贴也在加速行业出清进度。而对于覆铜板企业而言，虽然目前已经尽力在抢出口，但12月之后，提高出口价格或许是企业不得不面对的选择，以此引发的产业问题将考验着未来覆铜板行业，国内pcb企业是否能让利于上游原材料产商也将是未来上下游博弈的关注点。