开云30公司获得推荐评级-更新中

　　开云30公司获得推荐评级-更新中投资建议：公司蛋白长效修饰技术平台积累深厚、产品管线丰富，长效干扰素快速放量、长效人粒细胞刺激因子实现上市销售。该机构预计公司20242026年归母净利润为7.75、10.36、13.14亿元，同比增长39%、34%、27%，当前股价对应2024-2026年PE为25/19/15倍，维持“推荐”评级。

　　投资建议：短期看公司防城港4 号机组新投运贡献电量增量；长期看核电具备高确定性成长属性。该机构对公司进行盈利预测，预计24/25/26 年归母净利润分别为118.35/121.20/124.82 亿元，EPS 分别为0.23/0.24/0.25 元，对应8 月21 日收盘价PE 分别为21/20/20 倍，维持“谨慎推荐”评级。

　　投资建议。考虑当前的光伏产业环境和资本开支情况，调整公司盈利预测，预计2024-2026 年归母净利润为27.62、24.15、17.29 亿元（原预测值为30.49、36.68、33.76 亿元），EPS 分别为7.93、6.94、4.97 元，动态PE 为5.6、6.4、8.9 倍。公司作为光伏电池设备平台型企业，技术实力突出，着力推进低成本TOPCon 设备新品、双面poly、边缘钝化等新技术导入和应用，多元布局BC、HJT、钙钛矿及叠层技术Kaiyun，在半导体和在锂电真空设备领域发展势头强劲，有望穿越本轮光伏周期并实现发展壮大，维持公司“推荐”评级。

　　投资建议：公司在直写光刻技术方面积累深厚，在PCB直写光刻设备市场中国内市占率领先，实现主流客户全覆盖，同时产品也在泛半导体领域不断拓展延伸，与各个细分领域头部客户进行战略合作，在手订单保持高速增长Kaiyun。该机构维持公司的盈利预测，预计2024-2026年公司的EPS分别为1.96元、2.75元和3.94元，对应8月22日收盘价的PE分别为27.0X、19.3X和13.5X，作为国内领先的直写光刻设备厂商，公司将受益于PCB厂商在东南亚建厂趋势、中高端PCB需求的增长及国产化进程，且公司加快在载板、先进封装、新型显示、掩模版制版、功率分立器件、光伏电镀铜等领域的布局，相关产品将进一步提高公司产品线覆盖的广度，成长空间进一步打开，营收规模有望继续扩大。维持公司“推荐”评级。

　　风险提示：（1）国内PCB厂商投资不及预期。如果PCB厂投资落地数量或进度不及预期，则设备需求增速放缓，公司业绩增长可能不达预期。（2）泛半导体直写光刻设备市场拓展及技术发展的风险。在泛半导体领域，公司的直写光刻设备目前多处于研发试制客户验证阶段，未来存在一定的产业化应用受限风险。（3）竞争加剧的风险。未来如果公司不能及时准确地把握市场需求和技术趋势，并持续推出具有竞争力的新产品以满足市场新需求，则将在竞争中被落下，并对经营业绩带来不利影响。

　　盈利预测及投资建议：该机构维持原预测，预计公司2024-2026 年归母净利润分别为23.0、29.8、36.1 亿元，对应当前市值（2024-8-22）分别约18.9、14.6 和12.1 倍PEKaiyun。当前宏观环境对包含医美在内的可选消费行业有所影响，而且疫情期间公司季度间业绩受到较大扰动，同比增速波动明显，前期积压需求增厚2023Q2 基数（单季度收入8.29 亿元，占比2023 年28.89%。

　　风险提示。1.宏观经济波动。宏观经济对医美在内的可选消费有一定影响，若经济环境波动则影响消费意愿，进而进一步对公司业绩造成不利影响。2.医美监管及政策扰动。我国医美行业目前仍未成熟，医美监管处于不断完善过程中，各地政策也在逐步释放和调整，可能对公司短期经营带来扰动。3.新品获批情况不及预期。医美产品获批情况存在不确定性，如临床结果不及预期、材料不完备需发补等，则新品节奏可能不及预期，甚至项目失败。4.市场环境变化，公司决策失误，新产品推广及运营不及预期。医美产品前期储备时间长，非常考验对市场的前瞻洞察和运营能力，如市场环境发生变化，或公司决策、判断失误，新产品不一定能如期贡献增长驱动力，并购或投资项目可能产生较大商誉减值。

　　该股最近6个月获得机构48次买入评级、13次增持评级、5次推荐评级、4次跑赢行业评级、4次“推荐“评级、3次买入-A的投评级、3次优于大市评级、2次买入-B评级、1次“增持”的投评级、1次强烈推荐评级。

　　投资建议：公司为化妆品行业龙头企业，看好中长期公司主线产品逐渐清晰、销售渠道效率提升、组织架构调整优化带来的内生增长，该机构预计24-26 年归母净利润为5.02/5.70/6.71 亿元，同比增速0.4%/13.5%/17.7%，对应PE 分别为20X、18X、15X，维持“推荐”评级。

　　投资建议：公司积极寻求多元化发展路径，推动五大业务协同发展，同时通过“机构理财、业务协同、机构经纪”三大驱动力，有效拉动了产品与机构业务的快速增长。该机构维持此前预测，预计西部证券2024/2025/2026 年EPS 为0.27/0.28/0.31 元人民币，BPS 分别为6.39/6.52/6.67 元人民币，当前股价对应PB 分别为0.98/0.96/0.94 倍，加权平均ROE 分别为4.24%/4.40%/4.77%。考虑公司的成长性和市场环境的改善，该机构维持公司2024 年业绩1.2 倍PB 估值预期，对应目标价7.67 元。维持“推荐”评级。

　　盈利预测与投资建议：根据公司2024年半年报，该机构调整业绩预测，预计公司2024-2026年归母净利润将分别为16.50亿元（前值为17.17亿元）、21.62亿元（前值为22.85亿元）、28.90亿元（前值为30.92亿元），EPS分别为3.57元、4.67元和6.25元，对应8月21日收盘价的PE分别约为52.9x、40.4x、30.2x。公司质地优良，多年坚持不懈的研发投入形成深厚护城河，在国产基础办公软件中处于领先地位。考虑到金山办公庞大的月度活跃设备数，WPS AI或将为公司未来发展带来较大想象空间。随着WPS 365的逐步推广，公司国内机构订阅及服务业务的未来发展可期。该机构看好公司的未来发展，维持对公司的“推荐”评级。

　　风险提示：1）软件正版化进程迟缓。知识产权保护以及由此带动的软件正版化是公司产品推广及变现的重要动力，若国内软件正版化推进缓慢，将影响公司增长表现。2）会员ARPU值提升低于预期。公司智能办公应用WPS AI已于2024年4月正式开启收费模式，若WPS AI的推广节奏不及预期，则公司个人办公订阅业务ARPU值提升将存在低于预期的风险。3）WPS 365的推广进度低于预期。公司于2024年4月发布面向企业用户的WPS 365，如果WPS 365的用户使用体验低于预期，则公司WPS 365的推广进度将存在低于预期的风险。

　　投资建议：公司坚持品牌出海，持续推出风格化、系列化产品，截至24H1，公司在亚马逊德国、法国、英国和意大利站点在家居家具品类中排名第1。渠道方面，公司将持续聚焦发达国家，以线上渠道为基础辐射线下渠道，在持续提升亚马逊平台市场份额的同时，持续扩大Temu、SHEIN 等新兴平台及线下增量市场。供应链方面，24 年开始东南亚供应链迁移，并已实现东南亚对美出货，进一步降低生产&关税成本。该机构预计公司24H2 收入将持续高速增长，但利润或在海运费高企背景下承压，该机构下调盈利预测，预计公司24/25/26 年归母净利润分别为4.2/5.8/7.2 亿元，对应PE 为18X/13X/11X，维持“推荐”评级。

　　投资建议：该机构预计公司24~26 年的归母净利润分别为3.00/4.48/5.43 亿元，对应PE 倍数为23/15/12x。公司是全球最大的密集连接产品制造商之一，光纤连接器产品竞争优势显著，同时近年来持续完善各类新产品布局，未来有望充分受益于AI 需求增长对数通产品需求的拉动，成长动力十足。维持“推荐”评级。

　　风险提示：1）宏观经济波动影响：白酒受宏观经济影响较大，如果宏观经济下行对行业需求有较大影响；2）消费复苏不及预期：宏观经济增速放缓下，国民收入和就业都受到一定影响，短期内居民消费能力及意愿复苏可能不及预期，从而影响白酒板块复苏。3）行业竞争加剧风险：竞争格局恶化会一定程度扰乱影响白酒行业定价，对行业造成不良影响。

　　投资建议：公司产品线涵盖电子电路、光电显示和精密制造三大板块，聚焦消费电子和新能源两大核心赛道，为客户提供多种智能互联互通领域基础核心器件。预计公司2024至2026年实现分别实现营收400.03/482.23/582.25亿元，司比增长190%/21%/21%，归母净利润为19.52/25.63/33.52亿元，同比变化-1%/31%/31%，每股EPS为1.14/1.50/1.96元，对应当前股价PE为19/15/11 倍，维持“推荐”评级。

　　投资建议：公司为细分领域包装龙头，工业用纸包装&复合塑料包装稳健发展，消费品纸袋塑包装拓展前景较优，布局光伏新质生产力空间广阔，背板膜&复合材料边框齐发展，预计公司2024／25/26年能够实现基本每股收益0.3/0.41/0.61元，对应PE为35X/26X/17X，维持“推荐”评级。

　　投资建议：核心产品超纯氨、高纯氧化亚氮、二氧化碳等产品新建产能释放，多款新产品高纯二氧化碳、电子级TEOS、六氟丁二烯等逐步实现批量供货，同时随着现场制气和电子大宗载气项目的陆续兑现，叠加下游光伏需求仍显强劲、半导体基本面有望逐渐回暖，公司整体业绩有望呈现较强的韧性，但由于产业竞争激烈叠加今年市场整体化工气体产品价格下行，公司大宗气和特气产品价格和毛利率均有所下降，因此下调业绩预期，预计2024-2026 年公司实现归母净利润3.64、4.65、5.87 亿元（较原预期3.94、4.96、6.20 亿元有所下调），对应2024 年8 月21 日PE 分别为23.1、18.0、14.3 倍，目前产品价格已持稳、下行空间有限，后续公司特气新产品批量供货和现场制气项目陆续供气有望带来增量收益，维持“推荐”评级。

　　风险提示：1）终端需求增速不及预期。若半导体和显示面板产业上行周期延后开启，光伏电池产业需求下行，终端需求不及预期，则公司电子特气业务需求难释放，业绩增速可能受限。2）海外企业大幅扩产。若海外巨头企业大幅提高特气产能规模，以规模和技术优势挤占中国特气市场，则可能造成部分特气产品竞争激增，产能过剩的局面。3）技术突破受阻的风险。若海外严格限制相关技术出口，国内企业在高壁垒高纯特气产品上的研发和工业化量产短期难以突破，则可能造成国产替代进程受阻延后的情况。4）原材料价格大幅波动的风险。若原料空分气和能源价格受极端气候、海外地缘等因素影响，供需格局出现较大变动，则价格可能大幅波动，从而造成公司生产成本的抬升。

　　投资建议：公司为金属包装龙头，传统业务优势地位稳固，聚焦主业持续发展，并积极拓展业务版图，未来行业整合有望带动盈利能力提升，预计公司2024/25/26年能够实现基本每股收益0.36/0.41/0.45元，对应PE为12X/11X/10X，维持“推荐”评级。