开云新型薄膜电池可随时随地充电 相关个股解析

　　开云新型薄膜电池可随时随地充电 相关个股解析现在的智能手机将通话、资讯、社交、购物、出行等等诸多功能集于一身，让我们的工作生活已经无法离开。但手机的续航以及充电问题仍然是最大的困扰。据报道，法国德古拉科技公司的科学家们已经开发了一种新技术，即用光作为新的能量反应。实际上，它是薄而灵活的太阳能电池，可以用喷墨打印机来制造。

　　这样的薄膜电池只需要一个小时就可以打印出来，而且可以根据形状和颜色进行定制。你还可以想象把它印在T恤衫上，用它来给你的手机充电。这些可折叠的薄片成本并不高，它是由一种独特的导电塑料组成，可以从太阳能和人造光中捕捉能量，这使得这项技术更加通用。

　　业绩实现亮眼增长，经营能力持续提升：公司2017年前三季度实现收入+34.55%、归母净利润+67.86%的亮眼增长，主要源自彩色相纸与太阳能背板销量同比提升，业务转型成效显着kaiyun登录入口登录。报告期内，公司经营能力实现持续提升，在确保研发费用水平的前提下，各项费用管控得当，前三季度管理费用率与销售费用率实现同比-0.33ppt与-0.51ppt的下降。公司前三季度实现销售毛利率18.06%、净利率5.17%，分别同比+0.74ppt、+0.92ppt。

　　加强新能源、新材料产业布局，锂电池业务再加速：为了加快在新能源、新材料领域的战略布局、进一步拓展锂电池业务，公司拟变更募投项目锂电隔膜涂布生产线二期项目为锂离子电池软包铝塑复合膜产业化建设项目，将建设6条生产线条铝箔清洗线条铝塑膜干法复合线条后整理包装线万平米/年。据高工锂电预测，到2020年国内铝塑膜需求量将达15,867万平方米，对应市场总规模为90亿元。此外，公司拟收购的锂电池隔膜龙头中科科技2016年实现营业收入2.53亿元、归母净利润0.29亿元，收购完成后将为公司带来干湿法产线亿平米和涂覆线万平米的产能补充。目前，公司前期募投建设的两条锂电池隔膜生产线已顺利完成化工试车，实现暂估转固，我们预计四季度将进入正常生产状态，满产税前利润为6,107万元/年。

　　公司是航天科技集团军民融合重要平台，同时将受益河北航天产业群：公司是航天科技集团下属新能源、新材料重要布局平台，与集团旗下其他科研院所在锂电池隔膜kaiyun登录入口登录、光伏背板等业务上合作深入。此外，公司位于河北保定，地处京津冀协同发展地区，毗邻固安航天产业群，未来将直接受益于集团其他产业联合发展的辐射效应。根据航天科技集团2013年一号文件的表述，我们判断，公司有望成为集团军工资源整合的重点。

　　公司于2012年剥离传统胶卷业务，逐步形成影像材料、光伏材料与锂电材料三大业务布局，是乐凯集团下属重要的新材料研制子公司kaiyun登录入口登录。我们认为，公司锂电池业务布局加强、量产在即，光伏材料业务正随行业迎来景气上升，影像材料业务日趋稳健，将为公司提供有力的业绩支撑。此外，公司地处京津保三角腹地，有望直接受益固安航天产业园与京津冀协同发展战略、成为集团军工资源整合的重点。

　　我们看好公司业务转型与费用管控得力带来的盈利能力提升，上调对公司的盈利预测。我们暂不考虑中科科技为公司带来的业绩增厚，预计公司2017-2019年营业收入19.29/24.08/28.73亿元，同比增长35.7%/24.8%/19.3%；归母净利润0.81/1.15/1.50亿元，同比增长95.8%/42.8%/30.6%。我们认为，公司未来业绩增长预期明确、同时有望受益航天科技集团的改革进程，维持对公司的买入评级，6-12个月目标价20元。

　　锂电池隔膜项目投产不及预期；光伏行业增速不达预期；传统感光材料和影像材料市场规模大幅缩减；资产整合进程不达预期。（国金证券）

　　外棉配额提升叠加光伏剥离后资产折旧减少，前三季度毛利率同比提升1.74PCT；期间费用率小幅下降0.64PCT；净利率同比提升2.04PCT。

　　存货和应收账款随着销售规模的扩大而有所增加，经营性现金流净额因预付材料款增加而同比大幅下降。

　　盈利预测及投资建议：公司专注于毛巾、装饰布等产品的研发生产，国际市场上，在日美欧均已取得主导地位且销量保持稳定；同时内下市场通过与网易严选、大时代等电商平台合作，有效的为公司带来了增量业务贡献。在目前满产的状态下，18年新增产能的释放（产能增加10%）将为内销市场增长提供保障。但随着新增产能释放，预计明年资产折旧费用或将有所提升。

　　结合三季报情况，我们预计2017-19年的EPS分别为0.51、0.58、0.66元，目前市值 65亿元，对应 17年 PE 14X，18PE为12X，明年估值相对合理，给予 审慎推荐-A投资评级。